Глава ВТБ Андрей Костин в кулуарах ВЭФ-2022 рассказал журналистам о работе банка

Ключевые моменты, которые необходимо знать инвестору:

· ВТБ в июле-августе показал положительный финансовый результат, но в целом за 2022 год отразит убытки, которые, вероятно, превысят убытки 2009 года ($2 млрд по курсу на тот момент или ~120 млрд руб. по текущему).

· Из-за санкций под блокировку попали активы ВТБ на сумму порядка 600 млрд руб. Банк хочет обменяться активами с западными банками, вынужденными оставаться в России.

· Сделка по покупке банка «ФК Открытие» может быть завершена до конца года, цена составит сотни миллиардов рублей, но оценка завершится не раньше конца октября.

· ВТБ планирует сохранить присутствие на рынках Китая, Индии, Казахстана, Вьетнама и других дружественных стран. Также ВТБ запустил переводы в юанях в Китай в обход SWIFT.

Считаем, что 1 п/г 2022 уже будут отражены все негативные события по формированию резервов для всего банковского сектора и ВТБ, в частности. С июня банк перешел к прибыльности, что частично компенсирует убытки 1 полугодия. Традиционно банки консервативны в период кризисных явлений, что позволяет при стабилизации ситуации начать распускать созданные резервы.

( Читать дальше )

В борьбе с Twitter Маску поможет бывший руководитель службы безопасности компании

Юристы Илона Маска вызвали в суд бывшего руководителя службы безопасности Twitter Пейтера Затко. Он может помочь Маску в ходе предстоящего судебного разбирательства, запланированного на 17 октября.

Напомним, что ранее было обнародовано разоблачающее заявление Пейтера Затко о серьезных недостатках платформы в области конфиденциальности, цифровой и физической безопасности, модерации контента. Г-н Затко утверждает, что руководители Twitter, в том числе глава компании Параг Агравал, намеренно занижали показатели распространения спама на платформе.

Представители Twitter опровергают информацию и утверждают, что г-н Затко был уволен за неэффективное руководство и плохую работу. Адвокаты г-на Маска также ищут подробности об уходе Пейтера Затко из компании и предлагают ему дать показания против Twitter.

На текущий момент сложно оценить, насколько достоверны заявления информатора и в какой мере они помогут г-ну Маску в долгих судебных разбирательствах с Twitter. В случае расторжения сделки он обязан выплатить Twitter штраф в размере $1 млрд, что соответствует всего 3,3% капитализации компании и не окажет заметного влияния на ее фундаментальную стоимость.

( Читать дальше )

Как вчера сообщила группа Дело, она достигла соглашения с APM Terminals (APMT) о покупке 30,75%-ной доли в Global Ports. Условия сделки включают возможность для APMT вернуться в будущем к совместному бизнесу с группой Дело.

Мы считаем новость в определенной степени ожидаемой, поскольку APMT сообщила о намерении выйти из российских активов уже весной этого года. Главный вопрос сейчас — дальнейшие шаги группы Дело: будет ли она управлять Global Ports как отдельной компанией или попытается организовать слияние с прочими активами, включая стивидорные мощности в Черном море и оператора железнодорожных контейнерных перевозок «ТрансКонтейнер».

Цена возможной сделки не раскрывается. Ее заключение потребует дополнительного одобрения со стороны государственных органов Российской Федерации. После сделки доля группы Дело в Global Ports увеличится до 61,5%. Юридических обязательств по выкупу акций прочих акционеров после заявленной сделки у группы Дело нет.

Тайц Матвей
Синара ИБ

Twitter: Вчера было обнародовано разоблачающее заявление Пейтера Затко, бывшего главы службы безопасности Twitter, в июле направленное в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. В заявлении говорится об обнаруженных г-ном Затко вопиющих недостатках Twitter во всех сферах его полномочий, включая конфиденциальность, цифровую и физическую безопасность, целостность платформы и модерацию контента. Г-н Затко утверждает, что руководители Twitter, в том числе глава компании Параг Агравал, намеренно занижали показатели распространения спама на платформе.

После появления сообщений в СМИ котировки Twitter вчера упали на 7,3%.

Заявление может еще больше осложнить противостояние Twitter с Илоном Маском, на которого компания подала в июле в суд, чтобы обеспечить его участие в сделке по ее выкупу за $44 млрд.

Напомним, что г-н Маск утверждал, что Twitter искажает информацию о своем бизнесе, особенно в том, что касается спама или учетных записей ботов. В свою очередь, Twitter опровергает эти обвинения. Представитель компании заявила, что причина увольнения г-на Затко — его низкая эффективность в исполнении руководящих функций и неудовлетворительные результаты работы в целом, а жалоба бывшего сотрудника, полная несоответствий и неточностей, лишена важного контекста.

( Читать дальше )

По данным СМИ, Amazon.com входит в число претендентов на покупку Signify Health (организация оказывает медицинские услуги на дому), составив компанию другим крупным игрокам, желающим купить компанию. Сумма сделки может превысить $8 млрд, тогда как капитализация Signify Health составляет около $5 млрд.

Напомним, что в число претендентов на покупку также входит CVS Health. Кроме того, ходят разговоры о заинтересованности и UnitedHealth. Однако нет никакой гарантии, что сделка с Signify состоится: сейчас объект интереса изучает все стратегические варианты.

Стоит отметить, что в июле компания Amazon согласилась заплатить $3,9 млрд за 1Life Healthcare (управляет практикой первичной медико-санитарной помощи). Сделка стала первым крупным приобретением за время пребывания Энди Джасси на посту главного исполнительного директора, для которого расширение деятельности в области здравоохранения считается приоритетом.

Сообщения о потенциальной сделке, на наш взгляд, не окажут в моменте существенного влияния на котировки Amazon, чья капитализация достигает $1,4 трлн, тогда как Signify оценивается рынком всего в $5,2 млрд. Однако экспансия в сектор здравоохранения, может привести к созданию нового источника серьезных доходов для Amazon, а в долгосрочной перспективе — к росту рыночной капитализации компании.

Вахрамеев Сергей
Синара ИБ

В конце июля появилась информация о том, что банк «Открытие» начал работу с оценщиком в рамках подготовки сделки с «ВТБ». Со слов главы «Открытия» Михаила Задорнова, сроки сделки и её структура будут обсуждаться после завершения оценки.

Оценка может занять около двух месяцев, таким образом о предполагаемой цене мы узнаем в конце сентября – начале октября.

Капитал банка «Открытие» составляет 550 млрд руб., у «ВТБ» – на конец декабря 2021 г. составлял 2,2 трлн руб. В результате присоединения банка, «ВТБ» может решить проблемы с достаточностью капитала из-за потерь 2022 г.

По данным Коммерсанта, банк «Открытие» по итогам I пол. 2022 г. показал чистую прибыль по РСБУ в размере 5,7 млрд руб., тем самым сохранив капитал. Прибыль от клиентского бизнеса выросла на 43%, в частности, чистые процентные доходы — на 74% за счет роста дохода по кредитным и торговым операциям, отметили в банке. «Также банк получил операционные доходы от восстановления резервов и сократил операционные расходы на 14%», — «ФК Открытие».

( Читать дальше )

Согласно информации, опубликованной РУСАЛом в прошлую пятницу, компания увеличила долю в РусГидро на 2% в 1П22, заплатив $88 млн. Теперь РУСАЛ владеет 9% энергетического холдинга. В целом компания потратила на приобретение этой доли $454 млн.

Текущая рыночная стоимость 9%-ной доли в РусГидро на 15% выше средней балансовой стоимости для РУСАЛа.

Полагаем, что последний продолжит осторожно наращивать долю в РусГидро, поскольку деятельность компании (производство энергии на базе ГЭС) является ключевой для En+ Group (контролирующий акционер РУСАЛа с долей 56,9%).

Тайц Матвей
Синара ИБ

РУСАЛ увеличил долю в РусГидро до 9%, по данным за 1-е полугодие 2022 г.

«Группа владеет 40 414 832 466 акциями РусГидро, что соответствует доле владения 9%. Ценные бумаги были куплены путем множественных сделок с июля 2020 г. по июнь 2022 г. за $454 млн», — отмечается в отчете. По данным на конец 2021 г., РУСАЛ владел 31 426 697 466 акций РусГидро. За 1-е полугодие компания приобрела 8 988 135 000 акций, что соответствует около 2% капитала генерирующей компании.

На фоне этой новости бумаги РусГидро в пятницу выросли более, чем на 5%. Для РУСАЛа инвестиции в РусГидро – это стратегический шаг. Напомним, что РУСАЛ и РусГидро сотрудничают в рамках БЭМО (Богучанское энерго-металлургическое объединение), где им принадлежит по 50%. Пока нет информации, планируется ли дальнейшее наращивание доли. Тем не менее, если такая практика будет продолжена, это позитивно скажется на бумагах РусГидро.

Промсвязьбанк

Кто из российских металлургов вероятнее всего тоже в ближайшее время расстанется с зарубежными активами, какими, где и почему? Кому из наших метхолдингов иностранные активы нужны позарез, например, из-за сырьевой недообеспеченности или как ключевые предприятия переработки российского сырья и полуфабрикатов?

На данный момент иностранными активами владеют три из четырех российских сталевара. Евраз в Северной Америке (США и Канада), ММК в Турции, НЛМК в Европе и США. При этом для Евраза и ММК – это скорее приятные дополнения, на которые поставляются незначительные объемы российских полуфабрикатов, а сами активы достаточно автономны от России.


( Читать дальше )

Евраз объявил о намерении продать североамериканский дивизион, начат сбор заявок. Также компания, будучи под санкциями Великобритании, получила лицензию OFSI на осуществление транзакции. Никаких иных подробностей Евраз не приводит.

Мы считаем, что сделка может иметь два мотива. Первый, более краткосрочный – это снижение долговой нагрузки, что будет позитивно на фоне падающих цен на сталь и санкционного давления. Вторым мотивом может быть подготовка к переезду Евраза в российскую юрисдикцию. Движение денежных потоков между Россией и Северной Америкой явно будет затруднено, поэтому компания приняла решение избавиться от зарубежных активов. Хоть и новость в целом позитивна для самого Евраза, мы оставляем бумаги компании на пересмотре до возобновления торгов.

Об активах. Североамериканский дивизион Евраза включает сталеплавильные и прокаточные предприятия в США и Канаде. Дивизион обеспечивает 14% выплавки стали Евраза, 19% выручки и 10% EBITDA, поэтому его продажа приведет к определённому снижению финансовых показателей, однако не окажется критичной.

( Читать дальше )